5月以來，盡管菜粕期貨因獲利盤打壓一度出現急速（sù）下跌，但隨後便重歸漲勢。昨（zuó）日，菜粕期貨主力1609合約盤中更是（shì）突破前高（gāo），並創出2520元/噸的高（gāo）位，盤（pán）終收報2498元/噸（dūn），漲86元（yuán）或3.57%。
業（yè）內人士表示，國產粕供（gòng）應總量繼續減少、市場處於需求旺季、油（yóu）粕成本增（zēng）加、水產飼（sì）料中菜粕添加比例提（tí）高以及全球最大豆粕出口國產量損失嚴重等因素（sù）共振，刺激近日期價震蕩（dàng）偏強（qiáng）。目前來看，期價存在（zài）牛市基礎，2200元/噸-2300元/噸區域將成為長期重要支持區域。
昨（zuó）日，菜粕期價一（yī）度突破5月下（xià）旬暴跌（diē）前的高點，挺進2500元/噸，為近（jìn）20個月以來的（de）高（gāo）位，也已脫離年（nián）內熊市低（dī）點，累積漲幅38%，短期為加（jiā）速上漲勢態。在菜粕期貨（huò）走（zǒu）強的同（tóng）時，其倉量也出現劇增，其中持倉（cāng）量攀升至近兩年高位。
新紀元期貨分析師王成強表（biǎo）示，影響菜粕期價走高的因素（sù）主要有以（yǐ）下（xià）五方麵。其一，我國長江流域洪澇（lào）形（xíng）勢嚴峻，近期南方8省市持續遭大到暴雨，國內菜籽產量和質量存在憂（yōu）慮；其二，在國儲因素下，市場優質玉米結構性緊張，現貨玉米及DDGS價格異（yì）常強勁，對蛋白粕形成支持；其三，生豬及水產養殖業有利複蘇（sū），補庫存需求刺激；其四（sì），國儲菜油泄庫速度（dù）較快（kuài），菜籽進口受阻數量同比下降顯著；其五（wǔ），全球最大的豆粕（pò）出口國（guó）產量損失（shī）嚴（yán）重，市場仍待進（jìn）一步評估（gū）其影（yǐng）響，關注6月（yuè）11日美國（guó）農業部調減數量。
光大期貨分析師許愛霞則（zé）認為，國（guó）產粕供應總量上繼續減少、目前處於市場需求旺（wàng）季、油粕成本增加以及水產飼料中菜（cài）粕添加比例提高，刺激近日菜粕（pò）期價震蕩偏（piān）強。
具體來看，供應方麵，由（yóu）於菜籽種植收益低，今年國產油菜籽種植麵積在（zài）去年的（de）基礎上再次減（jiǎn）少，預計（jì）減（jiǎn）少幅度在30%，樂觀（guān）估計產量在650萬噸。從各省（shěng）情況看，油菜籽目前處於收購期，但由於（yú）近三年來小榨比例逐年提高（gāo），菜籽（zǐ）商品化比（bǐ）例降低，從目前情況看，大部分大廠仍處於觀望態度，由於小榨青餅部分並（bìng）未（wèi）直接（jiē）進入飼料環節，加上大廠壓榨量減（jiǎn）少並且開榨時間推遲，導致國產粕供應總量上繼續（xù）減少，時間（jiān）也推後。目前長江流域（yù）國產粕多數無貨沒有報價，菜（cài）粕供（gòng）應還是主要靠沿（yán）海（hǎi）壓榨的國產加籽（zǐ）粕。需求方麵，目前處於（yú）市場需求旺季，沿海油（yóu）廠菜籽庫存相對穩定，壓榨量短期沒有明顯變化，而合同量增加，部（bù）分油廠因為有大量未執行（háng）合同而停止對外報價。成本方麵，前期因嚴查進口油菜籽雜質含量問題，廠商（shāng）進口菜籽心態謹（jǐn）慎，滯港增加200元/噸的菜籽成本，導致油粕成本增加。價比方（fāng）麵，隨著豆粕和菜粕價差的（de）拉大（dà），加上近（jìn）期DDGS價格維持高位，水產飼料（liào）中菜粕添（tiān）加比例較去年有所提高（gāo）。
“目前（qián）來看，南美因（yīn）素或已充分計入市場價格，短期投機資金對國內天氣形（xíng）勢更為敏（mǐn）感，國內菜籽減產形勢以及長江流域（yù）的洪澇形勢，對近日菜粕價格影響（xiǎng）深刻。”王成強表（biǎo）示，全球大豆產量連續三年實（shí）現曆史性增產，但菜籽近兩年產量縮減趨勢較為明（míng）顯。厄爾尼諾和拉尼娜年（nián）景（jǐng）接踵而來，遠期（qī）農產品供給將遭（zāo）遇嚴峻考驗，市場（chǎng）供（gòng）需格局由（yóu）去年的寬鬆轉入緊平衡是（shì）發展趨勢（shì）。國內因今（jīn）年菜籽減產和國儲拋售菜油等因素影響，供應形勢較為緊俏。
鑒於此，許愛霞認為，目前（qián）菜粕期價仍處於上漲（zhǎng）中期，後期仍有（yǒu）一定上漲（zhǎng）空間，加上今年豆類（lèi）天氣炒作較多，豆粕期價上漲也將對菜粕期價提供一定（dìng）提振作用。
王（wáng）成強認（rèn）為，經曆5月最後一周暴跌洗禮，本（běn）月初菜粕期價上漲將呈加速特征，但因6月金融風（fēng）險事件較為密集，市場波動率將進一步提升，臨近2700元/噸將具有高度不穩定（dìng）性，價格加速上揚意（yì）味著（zhe）月內多頭風險的臨近，美豆投機基（jī）金買盤過於擁擠，淨多規模臨近曆史峰值區域，美（měi）豆粕周線級別超買狀態較為罕見，尚未獲得修複，這些是內盤粕類風險點。不過，菜粕期貨存在牛市波動基礎，2200元/噸-2300元/噸將成為長期重要支持（chí）區域。
（中國證券報） |
